重复抵押如何行使抵押权

【案情简介】
某厂因经营需要资金，用工厂抵押，向当地银行贷款80万元，约定2年后偿还，双方办理了抵押登记，并进行了公证。之后该厂又向刘某借款20万元，借款合同上写明以设备作抵押。当与刘某合同期满时，该厂已负债累累，无奈之下该厂就用设备折价抵偿了欠款。银行得知后认为刘某无权对设备行使抵押权。请问，对于重复抵押如何行使抵押权？
【法律解析】
该厂将工厂抵押给银行，且办理了抵押登记，并进行了公证，其抵押行为有效。之后，该厂又将设备抵押给刘某，虽然动产机器设备不经登记即可生效，但是该厂设备存在重复抵押，而且抵押机器设备不经登记不能对抗第三人。根据《物权法》第一百九十九条规定，同一财产向两介以上债权人抵押的，抵押权已登记的先于未登记的受偿。对于本案，银行已经登记的抵押权效力高于刘某未登记的抵押权。就机器设备而言，应当先由银行行使抵押权。

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